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行业库存维持高位、价格下行，2024年平煤股份归母净利润下滑四成

2 月 17 日，曾经的 " 首富 " 王健林冲上热搜，" 王健林再被冻结 1200 万股权 " 再次成为舆论焦点。

据天眼查法律诉讼信息显示，近日，王健林再新增两条股权冻结信息，冻结股权数额合计为 1200 万元。

一边是诉讼缠身，另一边则是加速 " 甩卖 " 资产自救，除了拟减持万达电影股权外，万达商场的资产处置也未有停歇，" 卖卖卖 " 模式仍在继续。

资产剥离与战略转型的双重压力下，王健林与其掌舵的万达集团能否 " 突围 " 走出困局？

接连冻结股权，不利于现金流变现

天眼查法律诉讼信息显示，近日，王健林再新增两条股权冻结信息，股权被执行的企业分别为大连万达集团股份有限公司、大连万达商业管理集团股份有限公司，冻结股权数额分别为 240 万元、960 万元，合计为 1200 万元。冻结期限均为 2 年，执行法院为大连市西岗区人民法院。

而这并非王健林近期唯一的股权冻结事件。2 月份，据天眼查显示，大连合兴投资有限公司新增一则股权冻结信息，被执行人为王健林，冻结股权数额 7702.8 万元。大连合兴投资有限公司分别由王健林、王思聪持股 98%、2%。

这两起冻结案件，均涉及（2025）辽 0203 财保 10 号案件。

据该案件相关文书信息显示，申请人某公司于 2025 年 2 月 6 日向上海国际经济贸易仲裁委员会申请财产保全，请求冻结被申请人某公司、王某、孙某、某公司银行存款约 19.50 亿元，或查封、扣押其他等值财产。经法院审查认为，上述申请符合法律规定，裁定执行。

从法律层面来看，冻结股权将带来哪些实质的影响？北京金诉律师事务所主任王玉臣律师认为，从目前天眼查显示的信息可以看到，王健林的股权之所以被冻结是基于 " 财产保全 "，而非法院的强制执行。这一点需要特别注意，财产保全分为诉前保全和诉中保全，都是发生在相关案件判决之前，与强制执行有本质区别。而强制执行是基于当事人不履行生效裁判文书而采取的法律手段。究竟最终王健林是否需要承担相关债务，尚待法院的最终裁判。

不过，王玉臣也指出，如果冻结股权，对于资产处理以及现金流变现来说，可能会有一定的影响。一旦相关股权被冻结，首先被冻结的股权就不能再进行质押或者进行变现，不利于现金流变现。而且，当一个公司的股权被冻结的时候，对于公司资产的处理也可能产生一定的影响；同时，还可能降低相关的信用等级，增加融资的成本。

持续出售院线股票，错失票房红利

从万达的近况来看，一边是股权冻结、诉讼缠身，另一边则是加速资产变现。

2 月 16 日晚间，万达电影公告称，股东莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称 " 莘县融智 "）以自身资金需求为由，拟减持公司股份。

公告显示，莘县融智计划自公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内，通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过 6335.34 万股万达电影的股份，占总股本比例不超过 3%。

莘县融智持股万达电影超过 5%，占公司总股本的 7.3325%。天眼查显示，莘县融智的控股股东为大连万达集团股份有限公司，实控人为王健林。

截至 2 月 17 日，万达电影收盘报价 11.94 元，如若按市价估算，预计套现金额在 7.56 亿元左右。

值得关注的是，去年 4 月份，" 儒意系 " 实控人柯利明从王健林手中接过万达电影实控权。颇具戏剧性的是，今年春节档以来，万达电影旗下 IP 电影《唐探 1900》票房突破 31 亿元，带来 " 开门红 "。此外，《哪吒 2》的爆火也让以万达为主的影院赚得盆满钵满。

万达电影在互动平台表示，作为主要出品方，电影《误杀 3》《骗骗喜欢你》《唐探 1900》均已实现盈利，相关影片在一季度产生的票房将计入公司一季度的财务报表中。

王健林错失了这一波票房红利，却让柯利明 " 捡漏 " 了。

持续 " 卖卖卖 "，开年已出售 5 座万达广场

无论是 10 个月前王健林出售万达电影，还是如今的减持背后，都折射出王健林这位昔日 " 首富 " 正面临的债务压力。

2021 年 10 月 21 日，珠海万达商管向港交所首次递交招股书，拟面向全球发行股份。但是万达 IPO 路漫漫，经历招股书四度失效，对赌失败。最终，太盟等投资者与大连万达商管集团共同宣布签署投资框架协议，对珠海万达商管进行股权重组，缓解了对赌危机。

去年 9 月份，太盟投资集团领衔对于万达的投资资金 " 到账 "。大连新达盟注册资本从原先的 162.1 亿元增至 405.2 亿元，投资总额达到 513 亿元；新增 10 位投资人，包括太盟投资集团、中信资本等。

新投资虽然暂时缓解了对赌压力，但万达的债务危机并未完全解除，昔日的合作伙伴接踵而至，纷纷追债。

先是永辉超市向上海国际仲裁中心提起仲裁，追究大连御锦、王健林、孙喜双和一方集团的法律责任。随后苏宁易购作为申请人提出仲裁，请求裁决万达集团向苏宁易购及子公司支付股份回购款 50.4 亿元，同时请求裁决大连万达商管对万达集团的上述付款义务承担连带责任。作为第三位追债人，融创对万达集团提起仲裁，涉及 95 亿元万达商管股份回购款。

事实上，为缓解资金流动性压力，万达转型轻资产模式，万达广场持续处于 " 卖卖卖 " 中。两年来，万达已出售多个万达广场项目，新华保险、阳光保险、大家人寿等险资成为主要接盘方。

2025 年以来，新华保险旗下的坤华股权投资先后收购了宣城、铜陵、安阳、四平、扬州的 5 座万达广场。叠加之前的收购，坤华股权投资累计收购万达广场数量已达 14 座。

在业内人士看来，万达广场的 " 卖卖卖 " 策略，本质上是万达集团为缓解资金流动性压力、优化资产结构而采取的主动调整措施。这一策略的背后，反映了万达在转型轻资产模式过程中的战略选择，同时也凸显了其面临的短期现金流压力。

通过出售万达广场，万达能够在短期内获得大量现金流入，这对于缓解其现金流压力、偿还债务以及应对市场不确定性具有重要意义。轻资产模式虽然降低了资金压力，但也意味着万达将失去部分物业的长期增值收益。