三度出手控股“成色”一般的先锋基金，指南针将如何盘活公募领域？

指南针（300803.SZ）再度出手，拿下先锋基金的控制权。

2月18日，指南针发布《北京指南针科技发展股份有限公司关于收购先锋基金管理有限公司部分股权的公告》。

《公告》显示，指南针于2025年2月18日与北京鹏康投资有限公司(以下简称“北京鹏康”)签署了《关于先锋基金管理有限公司之股权转让协议》。指南针将收购北京鹏康持有的先锋基金22.5050%股权，交易价格为1.09亿元。

天眼查APP数据显示，先锋基金成立于2016年，截至本次交易前，由大连亚联投资管理公司、北京鹏康投资有限公司、北京福中达投资有限公司、北京指南针科技发展有限公司，分别持股约33.3074%、22.5050%、4.9900%、39.1976%。

《公告》指出，2025年2月18日，指南针通过查询深圳市市场监督管理局商事主体信用监管公示平台获悉，先锋基金已完成股东及股权比例的变更，先锋基金22.5050%股权已登记至指南针名下，北京鹏康已不再是先锋基金股东。

截至目前，指南针已持有先锋基金61.7026%股权，成为先锋基金控股股东，且先锋基金将被纳入指南针合并报表范围。

这个过程历时接近一年半。

2023年12月，指南针买入先锋基金4.99%的股权，并完成工商变更登记。

同月，指南针又通过司法拍卖，以1.1亿元竞得联合创业集团持有的先锋基金34.2076%股权。经过一年的审核，2024年12月，这笔交易获得监管的正式核准，指南针对先锋基金的持股比例也增至39.1976%，成为第一大股东。

如今，指南针以1.09亿元拍下北京鹏康持有的22.505%股权，实现了对先锋基金的控制权。

至此指南针已集齐券商、公募两块牌照。指南针也在公告中指出，“本次交易将有助于公司形成以原有金融信息服务为主体，证券服务和公募基金服务为两翼的‘一体两翼’业务发展新格局。”

不过，最近两年中小公募的股权就像烫手山芋，一再降价、流拍也找不到接手人，而先锋基金的“成色”也并不算好。

先锋基金成立于 2016 年 5 月 16 日，是经中国证监会批准的公募基金管理公司，注册资本 15000 万元人民币。

Wind 数据显示，截至 2024 年四季度末，先锋基金旗下公募基金管理规模为 27.49 亿元，在行业中排名较后。其中，两只债券型基金规模为 26.36 亿元，占比为 96% 。而其余产品规模皆不足 5000 万元，属于“迷你基”范畴。不言而喻，整体管理规模较小、产品策略失衡以及产品业绩平平，这让先锋基金的市场竞争力相对薄弱。

业绩方面，有净利润披露的年份（2016年至2020年），公司都处于亏损状态。2019年，因股东联合创业集团被强制执行，先锋基金最近五年半都没有新发产品。截至目前，公司仅有4位基金经理，投资年限都在五年以下。

接盘方指南针也不富裕，2021年至2024年，指南针的净利润分别为1.76亿元、3.38亿元、0.73亿元、1.01亿元，自有资金明显呈压。2024年7月，监管在批复指南针受让先锋基金股权时，也曾对指南针能提供的补充资金提出质疑，要求指南针说明补充资金未到位的原因。

不过，指南针在 2 月 13 日举行的 2024 年度网上业绩说明会上直言，公司将按计划稳步推进先锋基金后续整合工作，支持先锋基金加大人才引进力度、完善公司治理、提升合规风控水平，使其各项业务尽快步入正轨。

拿下控制权后，指南针如何盘活先锋基金，实现其在公募领域的布局，值得关注。