大摩上调评级，三大航股价涨超5%

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1月14日，民航板块快速上涨，中国东航、中国国航、南方航空均涨超5%，

1月13日，摩根士丹利上调国内多家航司评级，民航板块单边回升，截至14日发稿时，中国东航（600115）、中国国航（601111）、南方航空（600029）等三大航均涨超5%，华夏航空（002928）、吉祥航空（603885）等涨逾4%。

消息面上，摩根士丹利将中国国航A股评级上调至平配，目标价9.63元/股；将中国东航A股评级上调至平配，目标价4.66元/股；将南方航空A股评级上调至平配，目标价7.87元/股。

截至发稿时，中国国航A股报7.65元/股，较目标价还有25%以上的空间；中国东航A股报3.9元/股，较目标价还有20%左右的空间；南方航空A股报6.36元/股，较目标价还有23%以上的空间。

港股方面，摩根士丹利将中国国航H股评级上调至超配，目标价7.61港元/股；将南方航空H股评级上调至超配，目标价5.90港元/股。

截至发稿时，中国国航H股报4.94港元/股，较目标价还有54%以上的空间；南方航空H股报3.9港元/股，较目标价还有51%以上的空间。

2024年前三季度，南航业绩继续拔得头筹，营收达1346.61亿元，同比增长12.7%；净利润为19.65亿元，同比增近五成。国航、东航前三季度营收分别为1281.5亿元、1025.85亿元，同比分别增超两成和增近两成。盈利水平方面，国航净利13.62亿元，同比增超七成；东航仍亏损，前三季度同比减亏超九成，亏损1.38亿元。

此外，国泰君安发布研报称，中国航空业具超预期增长逻辑，2025年供需恢复趋势确定，考虑票价市场化与机队增速显著放缓，预计将开启盈利中枢上行。市场对长逻辑预期仍处低位，分歧越大空间越大，2025年春运有望催化乐观预期。春运需求旺盛有望催化需求乐观预期，预售策略积极有望催化收益管理持续积极改变预期，盈利表现有望催化盈利中枢上升预期。提示油价与汇率不改变航司长期价值，或提供逆向时机。